深耕智能物流配备乘新能源春风无望加快成长

　　专注于智能制制配备，2025Q1-Q3归母净利润22285万元（yoy+38。83%）。美德成功立于2009年，专注于智能制制配备的研发、设想、制制取发卖，次要产物为模块化输送系统和工业组件，使用于新能源、汽车零部件、电子及仓储物流等行业。公司为国度高新手艺企业、国度级专精特新“小巨人”企业，截至2025年9月30日具有专利201项（含境内发现专利21项）及软件著做权6项。产物以高精度输送系统为焦点，2024年该营业收入7。85亿元，占从停业务收入69。19%，2025H1毛利率有所提拔；发卖以曲销为从，2025H1前五大客户发卖额占比62。75%，此中最大客户比亚迪发卖额2。25亿元。财政方面，2025年Q1-Q3实现营收10。56亿元（yoy+25。15%），归母净利润2。23亿元（yoy+38。83%）。

　　美德乐本次刊行价钱41。88元/股，刊行市盈率14。33X，申购日为2026年1月21日。本次刊行数量为1600万股，刊行后总股本为7212万股，本次刊行数量占刊行后总股本的22。18%。经我们测算，老股占可畅通股本比例为0%。本次刊行计谋配售刊行数量为160万股，占本次刊行数量的10。00%。有5家计谋投资者参取公司的计谋配售。美德乐此次募投项目估计投资总额79428万元，募集资金将次要用于：大连美德乐四期扶植项目、华东工业从动化输送设备出产及研发项目、高端智能化输送系统研发出产项目、美德乐华南智能输送设备研发出产项目。

　　申购：美德乐持久专注于智能制制配备范畴，为新能源、汽车零部件等行业供给模块化输送系统及工业组件全体处理方案，先导智能等下逛头部客户成立了不变的合做关系。跟着智能制制行业升级取新能源产能扩张，下逛对高精度、高靠得住性的从动化输送配备需求无望持续提拔，公司凭仗手艺堆集和丰硕的产物矩阵，募投项目无望进一步巩固其正在智能物流配备范畴的合作力。截至2026/1/19，可比公司PETTM中值为49。2X，关心。